贵金属

　　德国商业银行(Commerzbank)贵金属分析师Carsten Fritsch表示，“如此低水平的净多头持仓确实减少了价格进一步下跌的风险，因为最弱的那些投资者已经离场了。”

　　盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示，“黄金市场目前显然缺乏方向，但一旦技术面或者基本面出现变化，那么可能会涌入大量买盘。”在金价维持住1670美元/盎司关键关口上方，且没有突破1765阻力水平的情况下，对黄金持中性态度。

　　道明证券(TD Securities)的分析师们表示，在债券收益率走高而美联储没有表态的情况下，黄金市场上行会继续面临阻力，但黑暗后的光明可能已经很接近了。“实际利率基本上看名义利率，眼下黄金市场增持疲软，但在大规模抛售后，这将不再是拥挤的市场了。”

　　VanEck Gold Strategy投资组合经理Joe Foster认为，金价还有下行空间，但之后预计会进一步上涨。

　　Nirmal Bang Commodities研究主管Kunal Shah表示，债券收益率的回落以及投资者们逢低买入支撑着黄金市场。

　　CMC Markets首席市场策略师Michael McCarthy表示，市场对美国经济复苏的积极预期影响了避险资产的表现。除非金价突破1740美元/盎司阻力水平，不然很难有更多涨幅。

　　汇市

　　德意志银行表示，股市有回落的空间，但如果市场认为美联储在针对通胀上行担忧采取行动，则股市跌幅可能高达20%。股票市场似乎未计入多少通胀风险。通胀对股票估值不利，因为通胀会导致债券收益率上升；通胀率若上升1-2百分点，会对股市产生5%到10%的负面影响。美联储开始着手政策正常化前，最新一轮美国财政刺激就已经非同寻常地引发了对通胀风险的担忧，因此股市反应的关键在于，美联储的任何行动是否被视为对经济增长好于预期或对价格上涨担忧做出的回应。

　　美国银行3月基金经理调查显示，现金水平从3.8%升至4.0%，仍处于低位；大宗商品配置处于历史高位。通胀和“缩减恐慌”目前是最大风险，疫情自2020年2月以来首次不是最大风险。“做多科技股”仍是最拥挤的交易，其次是比特币和环境、社会与企业管理(ESG)。只有15%的受访投资者认为美国股市存在泡沫，25%的人认为美国股市处于早期牛市，55%的人认为美国银行处于后期。约43%的投资者认为美国10年期国债收益率达到2%可能导致股市回调。

　　高盛的经济学家团队指出，美债收益率在年内仍有进一步走升空间，因美国经济数据在进入二季度后表现将进一步向好，预估二季度美国GDP年化季率增速将达到11%，同时核心PCE通胀率将达到2.3%，在此背景下，债市面临进一步的抛压也并不足为奇。预计10年期美债收益率在2021年年中将升至1.8%，年底将上行至1.9%上方。但高盛的团队同时指出，当前美国股市能够完全消化高达2%的10年期美债收益率，因为即使标普500指数成份股加权平均市盈率达到22倍，其对应的收益率仍高达4.5%，比美债收益率高出200基点，这因而也并不足以引发股市的崩塌式抛售浪潮。